由于以太坊即将合并，加密市场有哪些潜在机会？

7月15日，以太坊核心开发者Tim Beiko在电话会议上表示，以太坊共识算法向PoS迁移合并升级的实施日期预计为9月19日，社区对其提议无异议时间表 。

随着这一公告的发布，围绕以太坊在加密市场合并的叙述线索变得清晰起来：

ETH：走向“通缩”货币

根据Ultrasound.money数据，目前以太坊年流通量为550万枚，通过EIP1559年销毁量为100万枚，实际年通胀率为3.7%。 合并以太坊后，以太坊年发行量为0.6M，比目前产量减少90%。 假设继续燃烧，复合年通货膨胀率为-0.3%。

以太坊的产量在减少，但需求端却在一天天增加。 从最早的gas费，逐渐扩展到DeFi、NFT、DAO、NFT等越来越多的使用场景以太坊价格合并后，极有可能带来新一轮的价格重估。

此外，关于 ETH 成为全球数字债券的说法正在取得进展。 Bitmex 首席执行官 Arthur Hayes 在 4 月份题为“五个躲避数字”的文章中详细介绍了 ETH 作为永久债券的巨大价值及其取代美国国债的潜力。

根据以太坊研究员 Justin Drake 的说法，合并后的利益相关者可以预期年化回报率约为 8-11.5%。 对比5年期、10年期、20年期、30年期国债收益率，在极端情况下，即使以太坊跌幅超过60%，依然可以超过美国一年期国债30- 30年后。

以太坊流动性质押协议成为“矿工”新时代

以太坊转 POS 后，实体矿工将逐渐退出以太坊网络，ETH 将由流动性质押协议的节点运营商生产。 他们将取代矿工，成为以太坊 POS 网络的新主人。

目前，去中心化以太坊流动性质押协议的代表项目有Lido、SSV Network、StakeWise、Rocket Pool、Ankr network等，其中Lido质押ETH超过400万，占据压倒性优势。

Liquid Staking Protocol 的商业模式是向质押者收取佣金。 以Lido为例，将收取10%的staker奖励，其中5%由Lido收取，另外5%分配给Lido的节点运营者。 根据目前的数字，丽都的年收入约为 1500 万美元。

流动性质押协议通常会发行治理代币，但目前这些代币除了治理功能和节点运营商奖励外，对持有者几乎没有影响力。 和 UNI 一样，Uniswap 是一个很好的项目，但是它不会给 UNI 持有者分配一分钱的收入。

尽管如此，我们不能否认治理代币的战略意义，尤其是细分赛道的领军项目。 资本已经在行动，Dragonfly Capital 正在以 1.45 美元的价格从 Lido DAO 池中购买 1000 万个 LDO。 按照这个价格，LDO 在完全稀释后的价值为 14.5 亿美元。

以太坊矿工的出路

退出的实体矿工有两部分。 一个是 ASIC 矿工以太坊价格合并后，另一个是 GPU 矿工。 前者只能挖ETC，后者可以挖其他POW币。 这也是ETC最近被资本炒作的部分原因。 但由于ETC的区块奖励远低于以太坊，除非有资金愿意继续涨价，否则很难负担得起以太坊的算力。

此外，这些GPU显卡还可以用于其他高性能计算服务，比如渲染、机器学习等，这些业务的利润不如原来的挖矿，估计也不会引起资本关注.

Layer2再受资本追捧

在 POS 支持者看来，合并将使以太坊更接近分片链，Layer 2 将受到分片的积极影响，吞吐量将得到显着提升。

在以太坊流通二级市场，Layer 2 项目代币表现良好。 Polygon 代币 MATIC 和 Optimism 代币 OP 在过去 7 天内涨幅均超过 50%，明显优于 BTC。

Arbitrum Odyssey活动暂停后，虽然有用户给Layer2泼了冷水，但Layer2项目仍在努力。 7月18日，Polygon宣布将于7月21日推出zkEVM，提供“EVM-equivalent”解决方案。 7 月 19 日，Layer 2 扩展计划 Scroll 宣布启动 pre-alpha 测试网。 此外，StarkWare、zksync等项目也在全速推进，L2 Summer可能性更大。

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