《铝价》2021-2022年铝市场价格回顾及2022年铝市场展望

2021-2022年铝市场价格回顾

2021年，在供给侧频繁减产和国内库存偏低的推动下，铝价震荡上行，10月触及24800元左右的高位。未来，受用电双控、限产等因素影响，铝价快速回落。 2022年一季度伊始，铝持续出库，广西铝厂减产干扰铝价再度大幅上涨。

一季度国内电解铝市场供应情况

2021年保持减产步伐，2022年复工复产将贯穿全年。生产和供应集中在下半年。

受限电、双控、洪水等影响2022年铝价有望回落吗，2021年电解铝产能将突破270万吨。四季度，随着部分地区用电问题缓解，部分企业复工复产, 并且 经营 能力 慢慢 增加 .此前受限电影响的内蒙古将在2021年底逐步恢复生产，1月份基本恢复满负荷生产。云南目前虽处于旱季，但在电网的支持下已逐步恢复生产。

2022年1月国内产能68万吨，其中前期恢复产能约58万吨，闲置机组约10万吨；吨，这部分产量将在第二季度释放。

广西百色受疫情影响突然减产，待疫情结束后逐步恢复生产。短缺的情况。但目前，广西百色疫情已得到较好控制，企业运输逐步恢复。

预计2022年新增电解铝投产108万吨。上半年国内电解铝产能增加主要体现在前期去产能释放时期。半年。截至1月底，国内电解铝产能3838万吨，同比下降3%。进入2月份，云南等地区产量略有增加。但考虑到广西突如其来的疫情导致开工产能减少42万吨，2月份国内电解铝开工产能不增反降，预计到2020年将恢复到3848万吨的水平。 3月底，同期下降2.4%。

海外受到高能源成本的影响，限制了产能增加。海外新增产能更集中在东南亚。 12月的欧洲能源危机导致铝厂电费高企，西欧铝厂频繁减产。截至目前，欧洲电解铝减产规模已达87.5万吨，占西欧建成产能的17.。 5%。一方面，海外铝厂减产引发了对全球电解铝供应短缺的担忧，另一方面推高了海外溢价。

内外回报率回归，海外价格高位拉动比率回落，进口窗口常态化。国内铝锭进口走弱导致保税区库存回升。同期，潜在在途铝锭被转运至马来西亚、新加坡等国家。随着LME铝锭库存的增加，注册仓单大幅增加。

电解铝的需求端

国内铝产业链的消费来源分为原铝和再生铝两部分。原铝占国内铝消费的绝大部分，再生铝为补。不同行业终端对铝消费的驱动力存在巨大差异。建筑业和交通业是两大主要产业。在深加工方面，铝型材和铝带箔是两个主要部分。

2021年，银行“两条红线”和房企“三条红线”将迅速收紧房企资金。预计2022年房地产竣工面积也有望从高位回落，与新增建筑面积预期下降叠加。 2021年下半年，国内家电生产略显惨淡。一季度是国内家电生产攀升的阶段。 2-3月，家电行业对原材料的需求有所好转。

汽车板块 随着汽车芯片问题的缓解，预计一季度国内汽车生产将加速。 2020年我国光伏累计装机252.2GW。根据中国光伏协会的预测，我国保守估计2025年光伏新增装机90GW以上，以此来预测铝需求的增长。据测算，2021-2023年新建光伏电站带动的铝需求增幅分别为36万吨/39万吨/45万吨。

半成品消费方面，一季度下游消费走弱，铝板带箔板块保持强劲。据SMM调研跟踪，铝型材、铝板、箔、合金等企业开工率环比下降，主要受春节假期影响。此外，铝型材受建筑行业淡季消费影响，建筑铝型材跌幅明显。预计3月份开工率将逐步回升。

国内铝出口方面，2021年四季度出口利润回升，出口快速增长。出口大幅反弹。

电解铝供需平衡及价格预测

春节期间2022年铝价有望回落吗，国内铝锭库存低于预期，2022年春节前3周、春节后1周，铝锭前后5周累计入库春节17万吨，增幅创近年新低；铝条、铝锭累计入库32.5万吨，总规模也是近四年来。新低。

从铝棒库存和铝锭库存分布来看，2021年12月以来，铝棒累计库存高于往年同期。会出现，去库存周期会早于铝锭。预计2月底铝锭库存将达到110万吨左右的峰值。

从一季度国内供需平衡来看>3%。在铝价外强内弱的情况下，铝锭进口窗口继续关闭。预计一季度进口铝锭总量将降至15万吨左右，国内铝供应总量同比将大幅减少。春节期间，国内铝锭累计库存总量低于往年同期，现货市场依然吃紧。后续，随着国内下游逐步复工复产，铝库存增速放缓。整体来看，一季度国内铝基本面得到良好支撑，铝价维持高位震荡。